VNI

Đầu tư Bất động sản Việt Nam ·UPCOM ·2025Q4

▼▼ Suy giảm rõ rệt

Giá

7,000

Giá đóng cửa gần nhất

03-06-2026

P/E —

P/B —

EPS —

BVPS —

ROE -1.6%

ROA -0.3%

Biên LN -1.3%

Vòng Quay TS 0.22x

Đòn bẩy VCSH 5.79x

TTM · Áp dụng cho: EPS, ROE, ROA, Biên LN, Vòng quay TS, Đòn bẩy VCSH

Điều gì đang thay đổi

Tính đến 2025, VNI ghi nhận lợi nhuận sụt giảm rất mạnh so với cùng kỳ, cho thấy áp lực đã thể hiện rõ vào kết quả cuối cùng — biên lợi nhuận đã thu hẹp liên tục qua nhiều kỳ. Điều cần theo dõi lúc này là doanh nghiệp cần bao lâu để ổn định lại mặt bằng lợi nhuận.

	                            
	                                DOANH THU TTM
	                            
	                                    153 tỷ
	                                
−66,0%YoY

	                            
	                                BIÊN LỢI NHUẬN RÒNG
	                            
	                                    −1,30%
	                                
−17,9 điểm %

	                            
	                                LỢI NHUẬN SAU THUẾ TTM
	                            
	                                    −2 tỷ
	                                
−102,7%YoY

Chỉ tiêu	2025	2024	2023	2022
Doanh thu	153.0	450.0	5.1	5.4
Tăng trưởng	-66%	+8737%	-5%	—
LNST	-2.0	74.5	0.2	0.7
Biên LN ròng	-1.30%	16.56%	4.44%	13.40%

Chưa có dữ liệu tóm tắt quý.

BÓC TÁCH BCTC

Phân tích chi tiết từng khía cạnh tài chính

Lợi nhuận có bền không?

Biên lợi nhuận gần như đi ngang — chất lượng lợi nhuận là yếu tố cần theo dõi thêm.

rất tích cực tích cực ổn định cần theo dõi chịu áp lực

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Theo dõi mức thay đổi của biên lợi nhuận ròng và các cấu phần vận hành so với cùng kỳ.

Xu hướng sinh lời

Biên LN ròng -1,30% −17,9 điểm %

Biên gộp — —

Chi phí BH&QL/Doanh thu — —

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, tài sản và vốn lưu động.

Cân đối tài sản

Tập trung vào hàng tồn kho, cơ cấu nợ và lượng tiền mặt cuối kỳ.

Dự án tồn kho dở dang cuối kỳ ở mức 155,3 tỷ, chiếm khoảng 21,6% tổng tài sản — phản ánh quy mô dự án đang triển khai chờ bàn giao.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Biến động vốn lưu động

Phải thu ít biến động → CFO trung tính: —

Tồn kho ít biến động → CFO trung tính: —

Phải trả ít biến động → CFO trung tính: —

Rủi ro tài chính có lớn không?

Kiểm tra đòn bẩy, thanh khoản và khả năng chuyển hóa dòng tiền.

Kết luận đầu tư

Doanh nghiệp đang xuất hiện một vài dấu hiệu kém đi, nhưng mức độ hiện tại vẫn chưa đủ rõ để kết luận rằng đây là một pha suy yếu rộng hơn. Điểm cần theo dõi tiếp là vốn lưu động cần đọc cùng mô hình ghi nhận và chu kỳ ngành. Các tín hiệu cảnh báo và rủi ro hiện chưa đủ lệch hẳn để làm thay đổi cục diện.

Cần theo dõi: Vốn lưu động cần đọc cùng mô hình ghi nhận và chu kỳ ngành.

Dữ liệu BCTC

Item	2025	2024	2023	2022
Doanh thu	156.5	450.0	5.1	5.4
Các khoản giảm trừ doanh thu	3.5	0.0	0.0	0.0
Doanh thu thuần	153.0	450.0	5.1	5.4
Giá vốn hàng bán	103.3	284.2	0.8	1.0
Lợi nhuận gộp	49.7	165.8	4.3	4.4
Doanh thu hoạt động tài chính	0.0	0.0	0.2	0.6
Chi phí tài chính	20.1	0.1	0.0	0.0
Chi phí lãi vay	20.1	0.1	0.0	0.0
Lãi lỗ từ công ty liên doanh liên kết	—	0.0	0.0	0.0
Chi phí bán hàng	18.5	60.8	2.5	2.0
Chi phí quản lý doanh nghiệp	12.8	2.6	2.0	2.7
Lợi nhuận hoạt động	-1.7	102.4	-0.0	0.3
Thu nhập khác	1.9	0.4	0.3	0.6
Chi phí khác	0.0	1.6	0.1	0.2
Lợi nhuận khác	1.9	-1.2	0.3	0.5
Lợi nhuận trước thuế	0.2	101.2	0.2	0.7
Chi phí thuế TNDN hiện hành	2.2	26.7	0.0	0.0
Chi phí thuế TNDN hoãn lại (*)	—	0.0	0.0	0.0
Lợi nhuận sau thuế	-2.0	74.5	0.2	0.7
Lợi ích cổ đông không kiểm soát	—	0.0	0.0	0.0
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	-2.0	74.5	0.2	0.7
EPS cơ bản	-192.00	7,196.00	22.00	69.00
EPS suy giảm	-188.57	7,058.26	21.43	67.99

Item	2025	2024	2023	2022
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	241.9	274.2	69.6	75.8
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	3.2	5.1	6.5	25.9
1. Tiền	3.2	5.1	6.5	6.9
2. Các khoản tương đương tiền	—	0.0	0.0	19.0
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn	—	0.0	0.0	0.0
1. Chứng khoán kinh doanh	—	0.0	0.0	0.0
2. Dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh	—	0.0	0.0	0.0
3. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	—	0.0	0.0	0.0
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	79.6	48.4	57.1	49.2
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	4.5	4.7	1.4	2.1
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	22.6	35.3	27.3	28.7
3. Phải thu nội bộ ngắn hạn	—	0.0	0.0	0.0
4. Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng	—	0.0	0.0	0.0
5. Phải thu về cho vay ngắn hạn	6.1	6.1	4.2	4.9
6. Phải thu ngắn hạn khác	56.5	12.4	28.7	17.9
7. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi	-10.2	-10.2	-4.5	-4.5
8. Tài sản thiếu chờ xử lý	—	0.0	0.0	0.0
IV. Hàng tồn kho	155.3	219.1	0.0	0.0
1. Hàng tồn kho	155.3	219.1	0.0	0.0
2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho	—	0.0	0.0	0.0
V. Tài sản ngắn hạn khác	3.8	1.6	6.0	0.7
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	0.5	0.5	0.1	0.1
2. Thuế GTGT còn được khấu trừ	2.8	0.6	5.3	0.0
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	0.5	0.5	0.6	0.6
4. Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ (TS)	—	0.0	0.0	0.0
5. Tài sản ngắn hạn khác	—	0.0	0.0	0.0
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	476.4	416.0	776.5	618.8
I. Các khoản phải thu dài hạn	41.5	49.6	0.0	0.1
1. Phải thu dài hạn của khách hàng	41.5	49.6	0.0	0.0
2. Trả trước cho người bán dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
3. Vốn kinh doanh ở các đơn vị trực thuộc	—	0.0	0.0	0.0
4. Phải thu nội bộ dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
5. Phải thu về cho vay dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
6. Phải thu dài hạn khác	0.0	0.0	0.0	0.1
7. Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi	—	0.0	0.0	0.0
II. Tài sản cố định	—	0.0	0.0	0.0
1. Tài sản cố định hữu hình	—	0.0	0.0	0.0
- Nguyên giá	0.3	0.3	9.2	9.2
- Giá trị hao mòn lũy kế	-0.3	-0.3	-9.2	-9.1
2. Tài sản cố định thuê tài chính	—	0.0	0.0	0.0
- Nguyên giá	—	0.0	0.0	0.0
- Giá trị hao mòn lũy kế	—	0.0	0.0	0.0
3. Tài sản cố định vô hình	—	0.0	0.0	0.0
- Nguyên giá	—	0.0	0.0	0.0
- Giá trị hao mòn lũy kế	—	0.0	0.0	0.0
III. Bất động sản đầu tư	319.6	239.0	0.0	0.0
- Nguyên giá	319.6	239.0	0.0	0.0
- Giá trị hao mòn lũy kế	—	0.0	0.0	0.0
IV. Tài sản dở dang dài hạn	113.0	110.4	705.4	554.0
1. Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn	21.1	18.5	613.5	462.2
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	91.9	91.9	91.9	91.9
V. Đầu tư tài chính dài hạn	0.8	0.0	0.0	0.0
1. Đầu tư vào công ty con	—	0.0	0.0	0.0
2. Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh	—	0.0	0.0	0.0
3. Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác	0.8	0.1	0.1	0.1
4. Dự phòng đầu tư tài chính dài hạn	-0.1	-0.1	-0.1	-0.1
5. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	—	0.0	0.0	0.0
6. Đầu tư dài hạn khác	—	0.0	0.0	0.0
VI. Tài sản dài hạn khác	1.5	17.0	71.1	64.6
1. Chi phí trả trước dài hạn	1.5	17.0	71.1	64.6
2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại	—	0.0	0.0	0.0
3. Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay thế dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
4. Tài sản dài hạn khác	—	0.0	0.0	0.0
5. Lợi thế thương mại	—	0.0	0.0	0.0
VII. Lợi thế thương mại (áp dụng trước năm 2015)	—	0.0	0.0	0.0
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	718.3	690.2	846.1	694.6
A. NỢ PHẢI TRẢ	597.7	567.6	797.9	646.6
I. Nợ ngắn hạn	350.9	338.4	227.8	173.8
1. Phải trả người bán ngắn hạn	13.3	35.4	23.4	5.2
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn	3.4	0.6	0.1	1.8
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	31.0	33.9	7.7	13.8
4. Phải trả người lao động	0.9	0.6	0.3	0.5
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	126.4	86.6	62.6	50.3
6. Phải trả nội bộ ngắn hạn	—	0.0	0.0	0.0
7. Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng	—	0.0	0.0	0.0
8. Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn	—	0.0	0.0	0.0
9. Phải trả ngắn hạn khác	102.4	100.0	99.3	91.9
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	73.5	81.3	34.4	10.3
11. Dự phòng phải trả ngắn hạn	—	0.0	0.0	0.0
12. Quỹ khen thưởng phúc lợi	0.0	0.0	0.0	0.0
13. Quỹ bình ổn giá	—	0.0	0.0	0.0
14. Giao dịch mua bán lại trái phiếu chính phủ	—	0.0	0.0	0.0
II. Nợ dài hạn	246.9	229.3	570.1	472.8
1. Phải trả người bán dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
2. Người mua trả tiền trước dài hạn	64.4	11.3	36.2	12.4
3. Chi phí phải trả dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
4. Phải trả nội bộ về vốn kinh doanh	—	0.0	0.0	0.0
5. Phải trả nội bộ dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
6. Doanh thu chưa thực hiện dài hạn	35.8	72.2	387.3	311.1
7. Phải trả dài hạn khác	51.6	53.7	51.5	51.6
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	95.1	92.1	93.0	95.6
9. Trái phiếu chuyển đổi	—	0.0	0.0	0.0
10. Cổ phiếu ưu đãi (Nợ)	—	0.00	0.00	0.00
11. Thuế thu nhập hoãn lại phải trả	—	0.0	2.1	2.1
12. Dự phòng phải trả dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
13. Quỹ phát triển khoa học và công nghệ	—	0.0	0.0	0.0
14. Dự phòng trợ cấp mất việc làm	—	0.0	0.0	0.0
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	120.5	122.5	48.2	48.0
I. Vốn chủ sở hữu	120.5	122.5	48.2	48.0
1. Vốn góp của chủ sở hữu	105.6	105.6	105.6	105.6
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	105,599,960,000.00	105,599,960,000.00	105,599,960,000.00	105,599,960,000.00
- Cổ phiếu ưu đãi	—	0.00	0.00	0.00
2. Thặng dư vốn cổ phần	3.1	3.1	3.1	3.1
3. Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu	—	0.0	0.0	0.0
4. Vốn khác của chủ sở hữu	—	0.0	0.0	0.0
5. Cổ phiếu quỹ (*)	-4,578,119,463.00	-4,578,119,463.00	-4,578,119,463.00	-4,578,119,463.00
6. Chênh lệch đánh giá lại tài sản	—	0.0	0.0	0.0
7. Chênh lệch tỷ giá hối đoái	—	0.0	0.0	0.0
8. Quỹ đầu tư phát triển	—	0.0	0.0	0.0
9. Quỹ hỗ trợ sắp xếp doanh nghiệp	—	0.0	0.0	0.0
10. Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu	—	0.0	0.0	0.0
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	16.4	18.4	-56.0	-56.2
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	18.4	-56.1	-56.2	-56.9
- LNST chưa phân phối kỳ này	-2.0	74.5	0.2	0.7
12. Nguồn vốn đầu tư XDCB	—	0.0	0.0	0.0
13. Lợi ích cổ đông không kiểm soát	—	0.0	0.1	0.1
14. Quỹ dự phòng tài chính	—	0.0	0.0	0.0
II. Nguồn kinh phí và quỹ khác	—	0.0	0.0	0.0
1. Nguồn kinh phí	—	0.0	0.0	0.0
2. Nguồn kinh phí đã hình thành TSCĐ	—	0.0	0.0	0.0
C. LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ	—	0.0	0.0	0.0
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	718.3	690.2	846.1	694.6

Item	2025	2024	2023	2022
Lợi nhuận trước thuế	0.2	101.2	0.2	0.7
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	—	0.0	0.0	0.0
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	0.0	-0.2	0.0	0.0
Lãi/lỗ tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ (chưa thực hiện)	—	0.0	0.0	0.0
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-0.0	-0.0	-0.2	-0.6
Chi phí lãi vay	20.1	0.1	0.0	0.0
Lãi/lỗ thanh lý TSCĐ	—	0.0	0.0	0.0
Thu nhập lãi và cổ tức	—	0.0	0.0	0.0
Phân bổ lợi thế thương mại	—	0.0	0.0	0.0
Các điều chỉnh khác	—	0.0	0.0	0.0
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	20.4	101.0	0.1	0.1
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-25.3	-33.4	-16.3	-30.3
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	-19.5	147.7	-0.0	0.0
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	39.5	-279.7	129.8	326.3
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	15.5	53.5	-6.5	-64.4
Tăng/(giảm) chứng khoán kinh doanh	—	0.0	0.0	0.0
Lãi vay đã trả	-7.2	-0.1	0.0	0.0
Thuế TNDN đã nộp	-7.5	0.0	0.0	0.0
Thu khác từ HĐKD	—	0.0	0.0	0.0
Chi khác từ HĐKD	—	0.0	0.0	0.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	16.0	-11.0	107.0	231.8
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	—	-29.5	-151.3	-149.4
Thu từ thanh lý TSCĐ và tài sản dài hạn	—	0.0	0.0	0.0
Chi cho vay và mua công cụ nợ	—	-3.2	-1.3	-2.0
Thu hồi cho vay và bán công cụ nợ	—	1.0	2.0	0.0
Đầu tư vào đơn vị khác	-0.8	-1.5	0.0	0.0
Thu hồi đầu tư	—	1.5	0.0	0.0
Cổ tức và lãi nhận được	0.0	0.0	0.2	0.6
Tăng/(giảm) tiền gửi có kỳ hạn	—	0.0	0.0	0.0
Mua lại lợi ích cổ đông không kiểm soát	—	0.0	0.0	0.0
Thu khác từ HĐĐT	—	0.0	0.0	0.0
Chi khác cho HĐĐT	—	0.0	0.0	0.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-0.8	-31.7	-150.4	-150.8
Thu từ phát hành cổ phiếu và góp vốn	—	0.00	0.00	0.00
Mua lại cổ phiếu quỹ	—	0.00	0.00	0.00
Thu từ đi vay	23.4	46.9	29.9	1.5
Trả nợ gốc	-40.5	-3.9	-5.9	-67.5
Trả nợ thuê tài chính	—	0.0	0.0	0.0
Cổ tức đã trả	—	0.0	0.0	0.0
Thu khác từ HĐTC	—	0.0	0.0	0.0
Chi khác cho HĐTC	—	0.0	0.0	0.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	-17.1	43.0	24.0	-66.0
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	-1.9	0.3	-19.4	15.0
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	5.1	4.8	25.9	10.9
Chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại	—	0.0	0.0	0.0
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	3.2	5.1	6.5	25.9

Item	Q4'25
Lợi nhuận trước thuế	0.2
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	0.0
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-0.0
Chi phí lãi vay	20.1
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	20.4
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-25.3
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	-19.5
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	39.5
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	15.5
Lãi vay đã trả	-7.2
Thuế TNDN đã nộp	-7.5
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	16.0
Cổ tức và lãi nhận được	0.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-0.8
Thu từ đi vay	23.4
Trả nợ gốc	-40.5
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	-17.1
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	-1.9
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	5.1
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	3.2

Xem cổ phiếu cùng ngành khác

VHM, KDH, NLG, HDC, PDR, VPI, AGG, SJS, NDN, CRV, HPX, TDH, HQC, RGG, CCL, NTL, CNT, API, HD2, NBB, UDJ, HD8, DTA, FIR, VRC, SLD, PXA, TTB, MBT, PPI, HTT, VPH, STL

Cần hỗ trợ? Nếu bạn cần hỗ trợ tra cứu thông tin hoặc muốn phản hồi về nội dung trên website, vui lòng liên hệ bên dưới.

VNI