Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 59,3 tỷ, tăng 13,6 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 8,29%, tăng 1,6 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 2,2 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,3 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,1 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,1 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC gần như đi ngang ở mức 8,87%. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 8,87 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Biên NOPAT tăng 1,6 điểm % nhưng vòng quay vốn giảm 0,27 lần, trong khi vốn đầu tư mở rộng mạnh thêm 156 tỷ — hai yếu tố đang bù trừ khiến ROIC tổng thể chưa dịch chuyển.

Tổng ROIC đi ngang nhưng cấu phần bên trong đang dịch chuyển — cần theo dõi phía nào chiếm ưu thế trong các kỳ tới.

Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,89 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,49 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 143,6 tỷ, chiếm khoảng 15,1% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 8,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do hàng tồn kho tăng và các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 3,8 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 14,5 ngày, số ngày phải thu tăng 2,7 ngày và số ngày phải trả tăng 13,5 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do tồn kho luân chuyển chậm lại — vốn đang bị giữ lâu hơn trong hàng tồn.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,49 lần và khả năng trả lãi đạt 12,28 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 22,9% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 16,5% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 307,3 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 55,7 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −268,3 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −212,6 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 225,8 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,37 lần.

Sau khi chi 265,2 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 183,9 tỷ trong 12 tháng gần nhất.