Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 101,2 tỷ, tăng 32,8 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, thu nhập tài chính tăng và lợi nhuận khác cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 15,75%, tăng 3,8 điểm %. Động lực chính đến từ Biên gộp tăng 2,6 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,7 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,8 điểm %).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC nhích lên 7,33%, tăng 1,3 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 7,33 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 3,4 điểm %, vòng quay vốn gần như ổn định; trong khi vốn đầu tư tăng 211 tỷ.

Biên NOPAT dẫn dắt đà cải thiện — ROIC đã ở vùng vượt được lãi suất tiết kiệm nhưng chưa đạt mặt bằng chi phí vốn cổ đông điển hình, đà này cần duy trì khi phần vốn mới đi vào vận hành đầy đủ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 1,56 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,69 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 44,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ hàng tồn kho tăng và các khoản phải trả giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 99,8 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 32,8 ngày, số ngày phải thu giảm 32,9 ngày và số ngày phải trả tăng 99,7 ngày.

Kéo dài thời gian thanh toán là động lực chính — cần cân nhắc liệu có phải đánh đổi quan hệ với nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,69 lần và khả năng trả lãi đạt 3,74 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 29,7% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 15,5% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 724,6 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 55,1 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −218,1 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −163,0 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 154,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 2,15 lần.

Sau khi chi 268,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 50,6 tỷ trong 12 tháng gần nhất.