Lợi nhuận hiện đang đến từ đâu?

Lợi nhuận hiện vẫn do tự doanh dẫn dắt, và phần môi giới, dịch vụ đã mỏng đi, nên cấu trúc nguồn thu đang quay lại lệch hơn.

Tự doanh hiện chiếm khoảng 73,4%, cho vay ở mức 7,5%, mảng môi giới ở mức 15,5%, dịch vụ khác ở mức 3,7%, môi giới và dịch vụ cộng lại ở 19,2%.

Tự doanh vẫn là động cơ chính, nhưng phần môi giới và dịch vụ đã mỏng đi nên mức tập trung nguồn thu đang nhích lên trở lại.

Đánh giá lại hiện chỉ là thành phần nhỏ và chưa phải nguồn kéo lợi nhuận chính.

Phần ngoài tự doanh đã mỏng đi, nên cấu trúc nguồn thu đang quay lại lệch hơn thay vì bớt tập trung.

Lợi nhuận hiện tại mạnh đến đâu và có bền không?

Lợi nhuận hiện đang ở vùng tương đối sạch, với biên và mức sinh lời đủ tốt để không cần dựa quá nhiều vào nguồn hỗ trợ bất thường.

Biên lợi nhuận trước thuế hiện ở mức 45,5%, Tỷ suất sinh lời trên tài sản khoảng 2,2%.

Lợi nhuận báo cáo hiện phản ánh khá sát thực tế vì mức sinh lời chưa bị kéo lệch mạnh bởi nguồn hỗ trợ kém bền.

Động lực lợi nhuận đang sạch hơn và ít phụ thuộc đánh giá lại.

Dự phòng hiện chưa phải lực kéo chính lên lợi nhuận.

Tài sản đang nằm ở đâu và bảng cân đối có chất lượng ra sao?

Bảng cân đối hiện nghiêng nhiều hơn về danh mục tự doanh, nên độ nhạy với biến động định giá thị trường trở thành điểm cần theo dõi.

Danh mục cho vay ký quỹ hiện tương đương 3,7% tổng tài sản, tài sản thanh khoản ở mức 7,2%, vốn chủ sở hữu tương đương 99,9%.

Tỷ trọng danh mục tự doanh cao khiến biến động định giá thị trường đi thẳng hơn vào bảng cân đối.

Tỷ trọng danh mục cho vay ký quỹ đang lớn hơn danh mục tự doanh.

Lớp vốn đệm hiện chưa phải là điểm yếu chính, nên trọng tâm đọc bức tranh này nằm nhiều hơn ở chỗ tài sản nào đang chi phối bảng cân đối.

Vùng đệm vốn và cấu trúc nguồn vốn có đủ an toàn không?

Nền vốn và nguồn vốn hiện tương đối cân bằng hơn, dù vẫn cần theo dõi vùng đệm thanh khoản thực tế.

Vốn chủ sở hữu hiện tương đương 99,9% tổng tài sản, nợ phải trả ở mức 0,00 lần vốn chủ, vay ngắn hạn khoảng 1,3% tổng tài sản, tiền tương đương 5,56 lần phần vay ngắn hạn.

Vốn và nguồn vốn hiện chủ yếu đóng vai trò vùng đệm cho bức tranh này, chứ chưa phải nguồn bóp méo lớn nhất.

Khi nguồn vốn và thanh khoản còn đủ dùng, nền vốn chủ yếu đóng vai trò vùng đệm thay vì trở thành điểm phủ quyết của bức tranh này.

Vùng đệm thanh khoản vẫn đang khá hơn mặt bằng nguồn vốn ngắn hạn.