Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 161,5 tỷ, tăng 7,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, thuế hoãn lại giảm, chi phí bán hàng giảm và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng thu hẹp còn 7,01%, giảm 0,6 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 2,1 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,9 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,3 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,1 điểm %).

Áp lực đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính, vận hành cốt lõi vẫn giữ được nhịp — biên có cơ sở để phục hồi khi yếu tố này qua đi.

ROIC thu hẹp còn 14,79%, giảm 0,4 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 14,79 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Dù vòng quay vốn tăng 0,10 lần, biên NOPAT thu hẹp 0,6 điểm % vẫn kéo ROIC giảm, trong khi vốn đầu tư tăng 88 tỷ.

Áp lực đến từ phía biên — vận hành cốt lõi đang yếu đi, không phải vấn đề tạm thời từ quản trị tài sản.

Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 2,05 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,52 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 832,0 tỷ, chiếm khoảng 34,4% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 65,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải trả giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 18,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 16,0 ngày, số ngày phải thu giảm 5,9 ngày và số ngày phải trả giảm 4,0 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,52 lần và khả năng trả lãi đạt 7,51 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 44,3% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 36,3% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 645,4 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 353,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −296,0 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 57,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 25,6 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,52 lần.

Sau khi chi 282,0 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 36,9 tỷ trong 12 tháng gần nhất.