Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 24,8 tỷ, tăng 5,6 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận khác cải thiện và lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 17,45%, tăng 3,8 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 2,0 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 1,7 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 4,2 điểm % và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,2 điểm %).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,27 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,03 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 40,1 tỷ, chiếm khoảng 22,7% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,6 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ hàng tồn kho tăng.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 11,1 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 17,1 ngày, số ngày phải thu giảm 2,9 ngày và số ngày phải trả tăng 3,0 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do tồn kho luân chuyển chậm lại — vốn đang bị giữ lâu hơn trong hàng tồn.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,03 lần và khả năng trả lãi đạt 141,51 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 215,3% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 3,7 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 16,8 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −9,2 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 7,6 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −6,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,04 lần.

Sau khi chi 1,5 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 24,3 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.