Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 1.150,7 tỷ, tăng 539,9 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ thu nhập tài chính tăng, chi phí bán hàng giảm, chi phí tài chính giảm và lợi nhuận phân bổ cho CĐTS giảm.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 9,55%, tăng 2,6 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,7 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 0,7 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 2,7 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,0 điểm %).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

ROIC cải thiện rõ lên 11,10%, tăng 4,7 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 11,10 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 2,6 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,25 lần, trong khi vốn đầu tư thu hẹp 3.533 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Cả biên lẫn vòng quay đều đóng góp — đà cải thiện có cơ sở kép, bền vững hơn dạng phụ thuộc một trụ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,72 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,09 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 3.268,4 tỷ, chiếm khoảng 21,0% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 366,8 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ tồn kho giảm và các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 10,3 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 0,6 ngày, số ngày phải thu giảm 1,4 ngày và số ngày phải trả tăng 9,4 ngày.

Kéo dài thời gian thanh toán là động lực chính — cần cân nhắc liệu có phải đánh đổi quan hệ với nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,09 lần và khả năng trả lãi đạt 3,41 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 87,5% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 132,4% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 2.754,9 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 9.054,8 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −1.067,5 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 7.987,3 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −8.340,7 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 11,36 lần.

Sau khi chi 247,6 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 12.828,5 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.