Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 723,8 tỷ, tăng 742,1 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 4,18%, tăng 4,3 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 4,2 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,1 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,1 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,1 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 9,00%, tăng 9,2 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 9,00 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 4,6 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,32 lần, trong khi vốn đầu tư mở rộng mạnh thêm 1.556 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Biên NOPAT dẫn dắt đà cải thiện — ROIC đã ở vùng vượt được lãi suất tiết kiệm nhưng chưa đạt mặt bằng chi phí vốn cổ đông điển hình, đà này cần duy trì khi phần vốn mới đi vào vận hành đầy đủ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 1,09 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,84 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 4.923,7 tỷ, chiếm khoảng 43,9% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 1.817,3 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 8,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 14,7 ngày, số ngày phải thu tăng 0,1 ngày và số ngày phải trả tăng 6,8 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do tồn kho luân chuyển chậm lại — vốn đang bị giữ lâu hơn trong hàng tồn.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,84 lần và khả năng trả lãi đạt 3,62 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 90,9% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 5,4% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 4.949,0 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −473,6 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −546,6 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −1.020,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 930,8 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −1,24 lần.

Sau khi chi 763,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 1.658,4 tỷ trong 12 tháng gần nhất.