Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 3.368,3 tỷ, tăng 1.425,9 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ thu nhập tài chính tăng và lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 12,90%, tăng 3,7 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 0,3 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,5 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 4,4 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,0 điểm %).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

ROIC cải thiện rõ lên 28,76%, tăng 10,0 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 28,76 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 3,6 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,20 lần, trong khi vốn đầu tư tăng 1.039 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 0,95 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,65 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 5.605,2 tỷ, chiếm khoảng 34,3% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 1.386,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 1,5 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 8,6 ngày, số ngày phải thu giảm 7,1 ngày và số ngày phải trả tăng 3,1 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động đi ngang — cân bằng giữa các động lực thành phần.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,65 lần và khả năng trả lãi đạt 7,48 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 85,1% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 22,4% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 6.718,1 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −471,8 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 630,7 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 158,8 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 358,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,17 lần.

Sau khi chi 280,7 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 292,2 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.