Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 112,8 tỷ, tăng 26,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí tài chính giảm.

Biên lợi nhuận ròng nhích lên 14,66%, tăng 1,0 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 2,6 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 1,9 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 1,3 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,6 điểm % tạo áp lực).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

ROIC cải thiện rõ lên 20,26%, tăng 6,7 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 20,26 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 1,5 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,35 lần, vốn đầu tư giảm nhẹ 52 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ vòng quay — dấu hiệu tốt về khả năng khai thác tài sản, cần giữ đà này khi vốn mở rộng.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,22 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,26 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 94,9 tỷ, chiếm khoảng 12,2% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 63,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 25,7 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 9,2 ngày, số ngày phải thu giảm 16,0 ngày và số ngày phải trả tăng 0,5 ngày.

Cả 3 động lực (thu hồi, tồn kho, thanh toán) đều cải thiện — luân chuyển vốn lưu động mạnh lên đồng loạt.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,26 lần và khả năng trả lãi đạt 15,38 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 312,8% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 81,6 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 71,5 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −19,2 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 52,3 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 85,3 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,38 lần.

Sau khi chi 33,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 122,0 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.