Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 295,7 tỷ, tăng 57,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng thu hẹp còn 16,63%, giảm 1,1 điểm %. Áp lực chính đến từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 2,5 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Biên gộp tăng 0,9 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,2 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,2 điểm %).

Áp lực đến từ chính vận hành cốt lõi — đây là dạng suy giảm đáng lưu tâm, không phải biến động một lần.

ROIC nhích lên 25,78%, tăng 1,3 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 25,78 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Vòng quay vốn tăng 0,18 lần đủ bù phần co lại của biên NOPAT thu hẹp 1,3 điểm %, trong khi vốn đầu tư tăng 168 tỷ.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ vòng quay — dấu hiệu tốt về khả năng khai thác tài sản, cần giữ đà này khi vốn mở rộng.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,32 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,01 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 424,4 tỷ, chiếm khoảng 26,8% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 24,8 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi tồn kho giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 41,9 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 40,7 ngày, số ngày phải thu giảm 11,5 ngày và số ngày phải trả giảm 10,3 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,01 lần và khả năng trả lãi đạt 62,07 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 58,4% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 113,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 95,9 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 367,7 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −261,9 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 105,8 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −23,6 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,22 lần.

Sau khi chi 283,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 76,3 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.