Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 14,2 tỷ, giảm 23,4 tỷ so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận ròng giảm xuống 3,50%, mất 13,8 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 13,2 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 2,0 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 3,5 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 2,6 điểm %).

Biên chịu áp lực từ nhiều phía — cần tách rõ phần tạm thời và phần có tính cấu trúc để đánh giá đúng mức độ rủi ro.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 0,71 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,95 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 103,7 tỷ, chiếm khoảng 29,8% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 135,6 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 126,1 ngày, số ngày phải thu giảm 10,9 ngày và số ngày phải trả giảm 1,5 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,95 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt 1,72 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 91,1% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 0,1% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 194,3 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −105,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 13,0 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −92,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 92,2 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −13,05 lần.

Sau khi chi 23,8 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 209,5 tỷ trong 12 tháng gần nhất.