Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 10.270,4 tỷ, tăng 1.504,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng nhích lên 15,38%, tăng 0,8 điểm %. Động lực chính đến từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,1 điểm % và Biên gộp tăng 0,7 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,4 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,0 điểm %).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 22,76%, tăng 2,3 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 22,76 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 0,8 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,08 lần, vốn đầu tư nhích thêm 2.034 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Cả biên lẫn vòng quay đều đóng góp — đà cải thiện có cơ sở kép, bền vững hơn dạng phụ thuộc một trụ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,55 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,23 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 6.839,3 tỷ, chiếm khoảng 12,8% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 1.663,8 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 3,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 2,9 ngày, số ngày phải thu giảm 1,9 ngày và số ngày phải trả giảm 1,8 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,23 lần và khả năng trả lãi đạt 27,43 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 99,7% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 20,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 10.366,0 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 8.668,1 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 1.976,1 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 10.644,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −11.081,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,88 lần.

Sau khi chi 1.767,2 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 7.295,0 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.