Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 233,5 tỷ, tăng 15,6 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ chi phí quản lý giảm, chi phí bán hàng giảm, thu nhập tài chính tăng và lợi nhuận khác cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng nhích lên 10,50%, tăng 1,4 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,2 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 0,2 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,4 điểm % và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,0 điểm %).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC thu hẹp còn 11,13%, giảm 0,9 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 11,13 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Dù biên NOPAT tăng 1,1 điểm %, vòng quay vốn giảm 0,22 lần vẫn kéo ROIC giảm, trong khi vốn đầu tư tăng 229 tỷ.

Áp lực đến từ phía vòng quay — vốn bỏ thêm chưa được hấp thụ kịp, đây thường là đặc thù chu kỳ đầu tư.

Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,62 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,28 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 796,5 tỷ, chiếm khoảng 30,5% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 254,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải trả giảm.

Hàng tồn kho tăng ở phần trên đang phản ánh qua chu kỳ tiền mặt dài hơn. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 35,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 30,8 ngày, số ngày phải thu giảm 0,3 ngày và số ngày phải trả giảm 4,5 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do tồn kho luân chuyển chậm lại — vốn đang bị giữ lâu hơn trong hàng tồn.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,28 lần và khả năng trả lãi đạt 5,23 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 34,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 697,4 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −73,6 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −147,1 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −220,7 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 324,2 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 2,11 lần.

Sau khi chi 24,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 468,2 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.