Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 47,9 tỷ, tăng 30,6 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, lãi từ công ty liên kết tăng, chi phí quản lý giảm và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 8,38%, tăng 5,2 điểm %. Động lực chính đến từ Biên gộp tăng 2,3 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 2,0 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 1,7 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 3,0 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,47 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,22 lần vốn chủ sở hữu.

Nhóm vật liệu xây dựng nhạy chu kỳ giá đầu vào — biên gộp là nhiệt kế chính. Chu kỳ đang THUẬN: biên gộp mở rộng 2,3 điểm % so với cùng kỳ, lên 13,78% (lũy kế 12 tháng).

Biên gộp (lũy kế 12 tháng): 13,78% · so cùng kỳ +2,3 điểm %

Tồn kho 121,2 tỷ — chiếm 15,16% tổng tài sản, cao hơn trung vị nhóm vật liệu xây dựng (13,00%); tương đương 90 ngày bán hàng.

Tồn kho / tổng tài sản: 15,16% (trung vị nhóm 13,00%)

Số ngày tồn kho (DIO): 90 ngày

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 111,6 tỷ, chiếm khoảng 13,3% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 30,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm và tồn kho giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 31,3 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 2,6 ngày, số ngày phải thu giảm 35,8 ngày và số ngày phải trả giảm 1,9 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ thu hồi công nợ nhanh hơn — phản ánh chất lượng quản trị phải thu.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,22 lần và khả năng trả lãi đạt 4,78 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 27,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 173,1 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 19,5 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −11,3 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 8,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 26,5 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,12 lần.

Sau khi chi 3,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 2,3 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.