TPBank quý 2/2026: P/B 0,80 lần thấp nhất nhóm, nợ xấu mới hình thành gần bằng 0

TPBank có định giá thấp nhất trong 14 ngân hàng khảo sát với P/B dự phóng 2026 chỉ 0,80 lần, trong khi ROAE dự phóng gần như tương đương bình quân nhóm. Chất lượng tài sản cải thiện đồng thời trên cả ba chỉ tiêu trong quý 2.

Chất lượng tài sản cải thiện trên cả ba chỉ tiêu

Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,9% từ 2,2% quý 1, nợ nhóm 2 giảm xuống 1,9% từ 2,4%, và đáng chú ý nhất là nợ xấu mới hình thành gần như bằng 0, tức ngân hàng không phát sinh nợ xấu mới trong quý. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu phục hồi lên 67% từ 59%.

Nhờ đó chi phí dự phòng giảm 6% so với cùng kỳ và sau nửa năm mới sử dụng 34% dự báo cả năm. Đây là nguồn chính của mức tăng lợi nhuận 17%. Thu nhập phí chiếm 23,25% tổng thu nhập hoạt động, cao nhất trong 27 ngân hàng niêm yết.

Tín dụng tăng nhanh hơn huy động

Tín dụng tăng 10% từ đầu năm, cao hơn bình quân ngành. Động lực chính là cho vay khách hàng doanh nghiệp tăng 16,1%, trong đó cho vay chủ đầu tư bất động sản tăng 54,5%, còn cho vay bán lẻ chỉ tăng 3,4%. Huy động tăng chậm hơn đáng kể với mức 1,4% từ đầu năm, đưa LDR điều chỉnh lên 100% từ 93% cuối năm 2025.

Biên lãi thuần phục hồi 5 điểm cơ bản so với quý trước lên 2,88%, nhưng vẫn giảm 31 điểm cơ bản so với cùng kỳ và mức phục hồi thấp hơn các ngân hàng tư nhân khác vốn mở rộng khoảng 17 điểm cơ bản. Lợi suất gộp tăng 84 điểm cơ bản trong khi chi phí huy động tăng 80 điểm, chênh lệch chỉ 4 điểm và thuộc nhóm hẹp nhất.

Nội dung cần theo dõi

Khoản mục đáng chú ý nhất là các khoản phải thu khác ở mức 21,6 nghìn tỷ đồng. So với quý trước, khoản mục này gần như đi ngang, nhưng so với cuối năm 2025 đã tăng gần gấp đôi và hiện tương đương 3,9% tổng tài sản. Ngân hàng chưa thuyết minh chi tiết.

Trong khi đó các khoản phải thu tồn đọng tại công ty chứng khoán con ORS đã giảm mạnh 60% xuống 2,2 nghìn tỷ đồng. HSC cho biết sẽ tiếp tục theo dõi để đánh giá nhu cầu trích lập bổ sung.

Định giá và quan điểm HSC

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu sau khi giá cổ phiếu giảm 13% trong một tháng. TPBank giao dịch ở P/B dự phóng 2026 là 0,80 lần, thấp hơn bình quân nhóm ngân hàng tư nhân 39%, trong khi ROAE dự phóng 17,4% gần như tương đương mức 17,1% của nhóm. P/E dự phóng 4,94 lần, CAR 13,0%.

Bài viết thuộc loạt phân tích ngành ngân hàng sau kết quả kinh doanh quý 2/2026, khảo sát 27 ngân hàng niêm yết. Nội dung mang tính chất phân tích thông tin, không phải khuyến nghị mua bán chứng khoán.