VPX
On a TTM basis through 2026Q1, pre-tax profit is currently about 4,639.6bn, equivalent to a pre-tax margin of 46.0%, but headline durability remains more sensitive to revaluation, while margin has narrowed by 7.3pp, pointing to greater pressure on earnings quality. The revenue mix still leans mainly on trading at 64.7% after expanding by +11.0pp, while lending is at 28.3%; brokerage and services are still only 7.0% and have narrowed by 2.7pp, so diversification remains thin. On the balance sheet, Equity / Assets is 43.4% while Leverage is about 1.30x, indicating that buffers and funding are not yet truly roomy, but buffers have thinned while leverage has risen further.
Why profit changed
2026Q2LNST TTM tăng +3.719 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ tự doanh tăng, cho vay margin tăng và phí khác tăng. Ở chiều ngược lại, áp lực chính đến từ tổng chi phí tăng và thuế tăng.
See each driver's impact →Last 8 quarters
What is driving it
2026Q1Earnings are still being supported by trading, but revaluation has become large enough to make the headline less durable than usual.
The balance sheet is leaning more toward the margin book, so growth quality depends meaningfully on the safety of loans and receivables.
Headline profitability remains solid, but durability is weaker because part of the result is still sensitive to revaluation.
What to watch
- Theo dõi xem phần đóng góp từ tự doanh có còn giữ được khi đánh giá lại quay về mức bình thường hơn hay không.
- Theo dõi xem phần lợi nhuận hiện tại có còn giữ được khi các yếu tố biến động hơn quay về mức bình thường hay không.
- Theo dõi xem mức dịu bớt ở nguồn vốn ngắn hạn có giữ được không, vì vùng đệm thanh khoản mới chỉ vừa dày hơn so với nhu cầu vốn hiện tại.
Tổng thể, VPX hiện là một bức tranh pha trộn hơn, với cả yếu tố hỗ trợ lẫn điểm cần theo dõi và chưa nghiêng rõ về một phía.
Trợ lý AI đã sẵn sàng phân tích VPX cùng bạn. Đăng nhập để bắt đầu.