VFS
On a TTM basis through 2026Q1, pre-tax profit is currently about 178.0bn, equivalent to a pre-tax margin of 32.6%, showing a relatively clean and sufficiently thick earnings base, while margin has narrowed by 19.6pp, pointing to greater pressure on earnings quality. The revenue mix is now leaning more toward lending at 51.5% but narrowing by 1.3pp, while trading is at 21.4%; brokerage and services have reached 27.2% and improved by +1.1pp, making diversification more visible. On the balance sheet, Equity / Assets is 41.9% while Leverage is about 1.38x, indicating that buffers and funding are not yet truly roomy, with buffers thickening and leverage easing further.
Why profit changed
2026Q2LNST TTM tăng +3,5 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ cho vay margin tăng, tự doanh tăng và phí khác tăng. Ở chiều ngược lại, áp lực chính đến từ tổng chi phí tăng và thuế tăng.
See each driver's impact →Last 8 quarters
What is driving it
2026Q1Current earnings lean more heavily on margin lending, so the quality of the revenue engine should be read together with margin-book dependence.
The balance sheet is leaning more toward the margin book, so growth quality depends meaningfully on the safety of loans and receivables.
Profitability currently looks relatively clean, with margins and returns strong enough not to rely heavily on unusual support.
What to watch
- Theo dõi xem động cơ cho vay có còn duy trì được mà không kéo theo mức phụ thuộc lớn hơn vào danh mục cho vay ký quỹ hay không.
- Theo dõi xem mặt bằng sinh lời hiện tại có còn giữ được khi cơ cấu doanh thu và chi phí quay về trạng thái bình thường hơn hay không.
- Theo dõi xem mức dịu bớt ở nguồn vốn ngắn hạn có giữ được không, vì vùng đệm thanh khoản mới chỉ vừa dày hơn so với nhu cầu vốn hiện tại.
Tổng thể, VFS đang cho thấy cơ cấu thu nhập cân bằng hơn nhờ môi giới và dịch vụ, nhưng nguồn vốn ngắn hạn vẫn đủ căng để bức tranh này cần được nhìn thận trọng.
Trợ lý AI đã sẵn sàng phân tích VFS cùng bạn. Đăng nhập để bắt đầu.