FTS
On a TTM basis through 2026Q1, pre-tax profit is currently about 522.0bn, equivalent to a pre-tax margin of 41.0%, but earnings quality is still being dragged down by provisioning, while margin has narrowed by 14.5pp, pointing to greater pressure on earnings quality. The revenue mix is now leaning more toward lending at 61.8% after expanding by +7.2pp, while trading is down to 14.8% after narrowing by 6.6pp; brokerage and services are still 23.4% but have narrowed by 0.6pp, so diversification needs closer monitoring. On the balance sheet, Equity / Assets is 34.7% while Leverage is about 1.88x, indicating that buffers and funding are not yet truly roomy, but buffers have thinned while leverage has risen further.
Why profit changed
2026Q2LNST TTM giảm −32,6 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ cho vay margin tăng, tự doanh tăng và phí khác tăng. Ở chiều ngược lại, áp lực chính đến từ tổng chi phí tăng, thuế tăng và môi giới giảm.
See each driver's impact →Last 8 quarters
What is driving it
2026Q1Current earnings lean more heavily on margin lending, so the quality of the revenue engine should be read together with margin-book dependence.
The balance sheet is leaning more toward the margin book, so growth quality depends meaningfully on the safety of loans and receivables.
Profit remains positive, but quality is no longer clean because provisioning is materially eroding headline returns.
What to watch
- Theo dõi xem động cơ cho vay có còn duy trì được mà không kéo theo mức phụ thuộc lớn hơn vào danh mục cho vay ký quỹ hay không.
- Theo dõi xem mặt bằng sinh lời hiện tại có còn giữ được khi cơ cấu doanh thu và chi phí quay về trạng thái bình thường hơn hay không.
- Cần dõi theo độ căng của nguồn vốn ngắn hạn, vì vùng đệm thanh khoản đang mỏng đi rõ hơn so với nhu cầu vốn hiện tại.
Tổng thể, FTS đang cho thấy cơ cấu thu nhập cân bằng hơn nhờ môi giới và dịch vụ, nhưng nguồn vốn ngắn hạn vẫn đủ căng để bức tranh này cần được nhìn thận trọng.
Trợ lý AI đã sẵn sàng phân tích FTS cùng bạn. Đăng nhập để bắt đầu.