Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 31,5 tỷ, tăng 19,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 3,25%, tăng 1,7 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 2,1 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,1 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,0 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,1 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 5,65%, tăng 3,3 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 5,65 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 1,7 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,21 lần, trong khi vốn đầu tư tăng 62 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Biên NOPAT là lực đỡ chính giữ ROIC khỏi tụt khi vốn đầu tư tiếp tục mở rộng — chất lượng cải thiện phụ thuộc vào việc biên có duy trì được khi phần vốn mới đi vào vận hành đầy đủ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 2,31 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,77 lần vốn chủ sở hữu.

Nhóm vật liệu xây dựng nhạy chu kỳ giá đầu vào — biên gộp là nhiệt kế chính. Chu kỳ đang THUẬN: biên gộp mở rộng 2,1 điểm % so với cùng kỳ, lên 34,76% (lũy kế 12 tháng).

Biên gộp (lũy kế 12 tháng): 34,76% · so cùng kỳ +2,1 điểm %

Tồn kho 107,8 tỷ — chiếm 14,00% tổng tài sản, cao hơn trung vị nhóm vật liệu xây dựng (13,00%); tương đương 61 ngày bán hàng.

Tồn kho / tổng tài sản: 14,00% (trung vị nhóm 13,00%)

Số ngày tồn kho (DIO): 61 ngày

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 104,1 tỷ, chiếm khoảng 14,6% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 95,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 4,6 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 6,4 ngày, số ngày phải thu tăng 3,0 ngày và số ngày phải trả tăng 1,1 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,77 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt 1,55 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 74,5% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 8,1% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 309,3 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 36,1 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −37,9 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −1,7 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 15,0 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −0,62 lần.

Sau khi chi 26,9 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 46,4 tỷ trong 12 tháng gần nhất.