Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 123,2 tỷ, tăng 27,0 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, chi phí tài chính giảm và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 11,03%, tăng 2,6 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 4,8 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 2,8 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 2,2 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,9 điểm % tạo áp lực).

Biên cải thiện nhờ cả vận hành cốt lõi lẫn các khoản ngoài kinh doanh chính — phần nền từ vận hành là tích cực, nhưng cần xem các khoản ngoài cốt lõi có duy trì được hay không.

ROIC cải thiện rõ lên 21,73%, tăng 6,4 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 21,73 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 3,2 điểm %, vòng quay vốn gần như ổn định; vốn đầu tư về cơ bản không đổi.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,31 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,47 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động làm giảm 15,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do hàng tồn kho tăng và các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 5,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 6,7 ngày, số ngày phải thu giảm 0,2 ngày và số ngày phải trả tăng 1,5 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do tồn kho luân chuyển chậm lại — vốn đang bị giữ lâu hơn trong hàng tồn.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,47 lần và khả năng trả lãi đạt 13,35 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 39,2% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 609,5% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 111,9 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 218,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 28,9 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 247,1 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −151,2 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,76 lần.

Chưa đủ dữ liệu capex tiền mặt để ước tính FCF.

Thiếu dữ liệu capex tiền mặt hoặc FCF, nên phần đánh giá chuyển đổi dòng tiền mới chỉ phản ánh một phần bức tranh.