Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 95,6 tỷ, tăng 17,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ chi phí quản lý giảm và lợi nhuận khác cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng đạt 1,46%, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Các yếu tố hỗ trợ và tiêu cực trong kỳ đang bù trừ lẫn nhau.

Biên gần như đi ngang nhưng các cấu phần bên trong đều đang vận động — đây là trạng thái chuyển tiếp, cần thêm thời gian để thấy xu hướng thật.

ROIC thu hẹp còn 5,00%, giảm 1,3 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 5,00 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Áp lực chính đến từ vòng quay vốn giảm 0,66 lần — vốn đang được hấp thụ chậm hơn doanh thu tạo ra; trong khi vốn đầu tư tăng 247 tỷ.

Áp lực đến từ phía vòng quay — vốn bỏ thêm chưa được hấp thụ kịp, đây thường là đặc thù chu kỳ đầu tư.

ROIC suy giảm — bảng cân đối cho thấy vốn đang bị phân bổ ra sao. Đòn bẩy đang ở mức cao cần theo dõi — nợ phải trả 2,91 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 1,64 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 13,5 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ hàng tồn kho tăng và các khoản phải trả giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 1,9 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 3,9 ngày, số ngày phải thu giảm 7,5 ngày và số ngày phải trả giảm 1,7 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động đi ngang — cân bằng giữa các động lực thành phần.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 1,64 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt 1,59 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 39,3% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 4,1% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 1.158,0 tỷ.

Đòn bẩy ở mức cần theo dõi — dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng trả nợ từ vận hành. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 360,1 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −477,7 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −117,6 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 113,4 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 2,23 lần.

Sau khi chi 525,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 311,9 tỷ trong 12 tháng gần nhất.