Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 9,6 tỷ, giảm 13,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận ròng giảm xuống −3,99%, mất 5,0 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 3,5 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,9 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,7 điểm %).

Áp lực đến từ chính vận hành cốt lõi — đây là dạng suy giảm đáng lưu tâm, không phải biến động một lần.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 0,99 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,79 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 38,1 tỷ, chiếm khoảng 35,2% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 43,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 23,7 ngày, số ngày phải thu tăng 11,0 ngày và số ngày phải trả giảm 8,3 ngày.

Cả 3 động lực đều xấu đi — vốn lưu động bị khóa sâu hơn trong chu kỳ vận hành.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,79 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt −2,93 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 6,7% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 45,4 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −6,5 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −2,3 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −8,8 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 8,8 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −0,63 lần.

Chưa đủ dữ liệu capex tiền mặt để ước tính FCF.

Thiếu dữ liệu capex tiền mặt hoặc FCF, nên phần đánh giá chuyển đổi dòng tiền mới chỉ phản ánh một phần bức tranh.