Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 1.142,4 tỷ, tăng 64,5 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, lợi nhuận phân bổ cho CĐTS giảm, thu nhập tài chính tăng và thuế hoãn lại giảm.

Biên lợi nhuận ròng giảm xuống 8,27%, mất 3,7 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 5,7 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,1 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,7 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,7 điểm % tạo áp lực).

Áp lực đến từ chính vận hành cốt lõi — đây là dạng suy giảm đáng lưu tâm, không phải biến động một lần.

ROIC thu hẹp còn 8,01%, giảm 0,8 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 8,01 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Dù vòng quay vốn tăng 0,23 lần, biên NOPAT thu hẹp 3,1 điểm % vẫn kéo ROIC giảm, trong khi vốn đầu tư tăng 1.910 tỷ.

Áp lực đến từ phía biên — vận hành cốt lõi đang yếu đi, không phải vấn đề tạm thời từ quản trị tài sản.

Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,94 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,48 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động làm giảm 338,7 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 1,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 2,2 ngày, số ngày phải thu giảm 3,7 ngày và số ngày phải trả giảm 5,0 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động đi ngang — cân bằng giữa các động lực thành phần.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,48 lần và khả năng trả lãi đạt 2,84 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 19,3% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 21,6% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 7.214,6 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 3.161,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −3.123,4 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 37,8 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 701,5 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 2,92 lần.

Sau khi chi 3.742,8 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 410,9 tỷ trong 12 tháng gần nhất.