Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 19,8 tỷ, tăng 3,8 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng đạt 1,92%, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Các yếu tố hỗ trợ và tiêu cực trong kỳ đang bù trừ lẫn nhau.

Biên gần như đi ngang nhưng các cấu phần bên trong đều đang vận động — đây là trạng thái chuyển tiếp, cần thêm thời gian để thấy xu hướng thật.

ROIC cải thiện rõ lên 6,70%, tăng 1,7 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 6,70 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 0,5 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,23 lần, vốn đầu tư về cơ bản không đổi — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Biên NOPAT dẫn dắt đà cải thiện — ROIC đã ở vùng vượt được lãi suất tiết kiệm nhưng chưa đạt mặt bằng chi phí vốn cổ đông điển hình, đà này cần duy trì khi phần vốn mới đi vào vận hành đầy đủ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 1,52 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,35 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 136,8 tỷ, chiếm khoảng 16,9% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 2,9 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm và tồn kho giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 13,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 3,3 ngày, số ngày phải thu giảm 25,8 ngày và số ngày phải trả giảm 9,4 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ thu hồi công nợ nhanh hơn — phản ánh chất lượng quản trị phải thu.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,35 lần và khả năng trả lãi đạt 2,31 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 50,4% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 19,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 138,9 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 240,7 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −264,7 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −24,0 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 43,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,30 lần.

Sau khi chi 120,6 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 94,8 tỷ trong 12 tháng gần nhất.