Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 44,4 tỷ, giảm 6,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí tài chính giảm.

Biên lợi nhuận ròng đạt −9,78%, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Các yếu tố hỗ trợ và tiêu cực trong kỳ đang bù trừ lẫn nhau.

Biên gần như đi ngang nhưng các cấu phần bên trong đều đang vận động — đây là trạng thái chuyển tiếp, cần thêm thời gian để thấy xu hướng thật.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,83 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,25 lần vốn chủ sở hữu.

Nhóm vật liệu xây dựng nhạy chu kỳ giá đầu vào — biên gộp là nhiệt kế chính. Chu kỳ đang THUẬN: biên gộp mở rộng 4,8 điểm % so với cùng kỳ, lên 6,57% (lũy kế 12 tháng).

Biên gộp (lũy kế 12 tháng): 6,57% · so cùng kỳ +4,8 điểm %

Tồn kho 59,3 tỷ — chiếm 11,21% tổng tài sản, thấp hơn trung vị nhóm vật liệu xây dựng (13,00%); tương đương 51 ngày bán hàng.

Tồn kho / tổng tài sản: 11,21% (trung vị nhóm 13,00%)

Số ngày tồn kho (DIO): 51 ngày

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 76,8 tỷ, chiếm khoảng 14,6% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 16,6 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải trả giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 20,8 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 19,1 ngày, số ngày phải thu giảm 13,9 ngày và số ngày phải trả giảm 12,2 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,25 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt −1,27 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 13,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 80,5 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 8,6 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −0,3 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 8,3 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −29,5 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −0,34 lần.

Chưa đủ dữ liệu capex tiền mặt để ước tính FCF.

Thiếu dữ liệu capex tiền mặt hoặc FCF, nên phần đánh giá chuyển đổi dòng tiền mới chỉ phản ánh một phần bức tranh.