Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 89,5 tỷ, giảm 106,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận ròng giảm xuống −5,03%, mất 5,9 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 0,8 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,1 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 5,0 điểm % và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,2 điểm %).

Áp lực đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính, vận hành cốt lõi vẫn giữ được nhịp — biên có cơ sở để phục hồi khi yếu tố này qua đi.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 2,26 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,15 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 901,6 tỷ, chiếm khoảng 46,3% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 171,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải trả giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 16,3 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 7,6 ngày, số ngày phải thu giảm 6,2 ngày và số ngày phải trả tăng 17,8 ngày.

Kéo dài thời gian thanh toán là động lực chính — cần cân nhắc liệu có phải đánh đổi quan hệ với nhà cung cấp.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,15 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt −1,26 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 4254,2% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 0,6 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −72,8 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −41,8 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −114,6 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 115,5 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −0,73 lần.

Sau khi chi 27,2 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 38,0 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.