Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 81,0 tỷ, tăng 22,5 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ chi phí quản lý giảm.

Biên lợi nhuận ròng đạt 0,95%, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Các yếu tố hỗ trợ và tiêu cực trong kỳ đang bù trừ lẫn nhau.

Biên gần như đi ngang nhưng các cấu phần bên trong đều đang vận động — đây là trạng thái chuyển tiếp, cần thêm thời gian để thấy xu hướng thật.

ROIC cải thiện rõ lên 5,11%, tăng 3,0 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 5,11 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 0,5 điểm %, vòng quay vốn giảm 0,18 lần; vốn đầu tư về cơ bản không đổi.

Biên NOPAT dẫn dắt phần cải thiện, nhưng mặt bằng ROIC vẫn ở vùng chưa vượt được chi phí vốn điển hình — cần thấy biên giữ được ở các kỳ tới thay vì là cú bật một kỳ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 1,43 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,44 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 692,7 tỷ, chiếm khoảng 27,8% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 66,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm và các khoản phải trả tăng lên.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 11,2 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 10,1 ngày, số ngày phải thu giảm 19,4 ngày và số ngày phải trả tăng 1,9 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ thu hồi công nợ nhanh hơn — phản ánh chất lượng quản trị phải thu.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,44 lần và khả năng trả lãi đạt 3,03 lần.

Hiện tiền mặt tương đương 1,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 379,5 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 169,9 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −355,7 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −185,8 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 187,0 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 5,40 lần.

Sau khi chi 338,7 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 98,8 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.