Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 120,5 tỷ, tăng 14,1 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ thu nhập tài chính tăng, chi phí quản lý giảm, chi phí bán hàng giảm và lợi nhuận khác cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng nhích lên 9,44%, tăng 1,2 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,9 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 2,1 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 1,0 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,3 điểm %).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

ROIC thu hẹp còn 15,29%, giảm 1,0 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 15,29 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Dù biên NOPAT tăng 0,9 điểm %, vòng quay vốn giảm 0,28 lần vẫn kéo ROIC giảm, trong khi vốn đầu tư tăng 109 tỷ.

Áp lực đến từ phía vòng quay — vốn bỏ thêm chưa được hấp thụ kịp, đây thường là đặc thù chu kỳ đầu tư.

Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 1,66 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,59 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 156,2 tỷ, chiếm khoảng 10,1% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 46,9 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 18,6 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 13,2 ngày, số ngày phải thu tăng 9,3 ngày và số ngày phải trả tăng 14,8 ngày.

Kéo dài thời gian thanh toán là động lực chính — cần cân nhắc liệu có phải đánh đổi quan hệ với nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,59 lần và khả năng trả lãi đạt 5,19 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 89,4% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 45,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 638,1 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −77,0 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −212,7 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −289,7 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 137,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,45 lần.

Sau khi chi 137,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 82,6 tỷ trong 12 tháng gần nhất.