Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 63,2 tỷ, tăng 230,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 2,38%, tăng 8,6 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 8,4 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,4 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,4 điểm % và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,1 điểm %).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 1,78 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,92 lần vốn chủ sở hữu.

Nhóm vật liệu xây dựng nhạy chu kỳ giá đầu vào — biên gộp là nhiệt kế chính. Chu kỳ đang THUẬN: biên gộp mở rộng 8,4 điểm % so với cùng kỳ, lên 9,09% (lũy kế 12 tháng).

Biên gộp (lũy kế 12 tháng): 9,09% · so cùng kỳ +8,4 điểm %

Tồn kho 619,5 tỷ — chiếm 19,19% tổng tài sản, cao hơn trung vị nhóm vật liệu xây dựng (13,00%); tương đương 94 ngày bán hàng. Tồn kho đang tăng nhanh hơn doanh thu (18,75% so với −2,13% cùng kỳ) — có thể là tích trữ đón giá lên hoặc hàng chậm luân chuyển; đọc cùng biên gộp kỳ tới.

Tồn kho / tổng tài sản: 19,19% (trung vị nhóm 13,00%)

Số ngày tồn kho (DIO): 94 ngày

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 525,3 tỷ, chiếm khoảng 17,2% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 96,5 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do hàng tồn kho tăng và các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 8,1 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 10,3 ngày, số ngày phải thu tăng 6,0 ngày và số ngày phải trả tăng 8,2 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do tồn kho luân chuyển chậm lại — vốn đang bị giữ lâu hơn trong hàng tồn.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,92 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt −0,01 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 90,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 6,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 1.090,0 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 196,1 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −63,9 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 132,3 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −79,3 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 3,04 lần.

Sau khi chi 62,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 130,3 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.