Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 13.052,2 tỷ, tăng 13.185,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 8,39%, tăng 8,5 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 10,1 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,2 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,4 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,0 điểm %).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 22,36%, tăng 22,7 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 22,36 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 8,5 điểm %, vòng quay vốn giảm 0,21 lần; trong khi vốn đầu tư mở rộng mạnh thêm 15.178 tỷ.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,41 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,10 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 12.666,9 tỷ, chiếm khoảng 14,9% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 8.794,5 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 8,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 13,8 ngày, số ngày phải thu tăng 14,5 ngày và số ngày phải trả tăng 20,3 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do rút ngắn thời gian thanh toán — có thể phản ánh áp lực từ nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,10 lần và khả năng trả lãi đạt 23,39 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 49,5% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 13.397,7 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 5.258,1 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −21.662,2 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −16.404,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −5.354,5 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,45 lần.

Sau khi chi 923,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 4.897,2 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.