Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 4,0 tỷ, tăng 1,4 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, thuế giảm, thu nhập tài chính tăng và chi phí tài chính giảm.

Biên lợi nhuận ròng đạt 0,61%, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Các yếu tố hỗ trợ và tiêu cực trong kỳ đang bù trừ lẫn nhau.

Biên gần như đi ngang nhưng các cấu phần bên trong đều đang vận động — đây là trạng thái chuyển tiếp, cần thêm thời gian để thấy xu hướng thật.

ROIC nhích lên 0,92%, tăng 0,4 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 0,92 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 0,3 điểm %, vòng quay vốn gần như ổn định; vốn đầu tư về cơ bản không đổi.

Biên NOPAT dẫn dắt phần cải thiện, nhưng mặt bằng ROIC vẫn ở vùng chưa vượt được chi phí vốn điển hình — cần thấy biên giữ được ở các kỳ tới thay vì là cú bật một kỳ.

Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 0,72 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,63 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 92,8 tỷ, chiếm khoảng 21,7% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 29,8 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ hàng tồn kho tăng và các khoản phải trả giảm.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 0,8 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 1,1 ngày, số ngày phải thu tăng 5,1 ngày và số ngày phải trả tăng 5,5 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động đi ngang — cân bằng giữa các động lực thành phần.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,63 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt 0,67 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 17,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 189,1 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 34,5 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 70,4 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 104,9 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −43,4 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 8,72 lần.

Sau khi chi 7,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 27,2 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.