DSE
On a TTM basis through 2026Q1, pre-tax profit is currently about 287.9bn, equivalent to a pre-tax margin of 17.9%, but earnings quality is still being dragged down by provisioning, while margin has narrowed by 5.8pp, pointing to greater pressure on earnings quality. The revenue mix is now leaning more toward lending at 47.2% but narrowing by 16.7pp, while trading is at 14.0%; brokerage and services have reached 38.9% and improved by +10.9pp, making diversification more visible. On the balance sheet, Equity / Assets is 34.4% while Leverage is about 1.90x, indicating that buffers and funding are not yet truly roomy, but buffers have thinned while leverage has risen further.
Why profit changed
2026Q2LNST TTM tăng +36,5 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ cho vay margin tăng, tự doanh tăng và phí khác tăng. Ở chiều ngược lại, áp lực chính đến từ tổng chi phí tăng, môi giới giảm và thuế tăng.
See each driver's impact →Last 8 quarters
What is driving it
2026Q1Current earnings lean more heavily on margin lending, so the quality of the revenue engine should be read together with margin-book dependence.
The balance sheet is leaning more toward the prop book, making market-valuation sensitivity a key issue to monitor.
Profit remains positive, but quality is no longer clean because provisioning is materially eroding headline returns.
What to watch
- Theo dõi xem đà mở rộng của nguồn môi giới và dịch vụ có tiếp tục đủ để giữ cơ cấu thu nhập cân hơn hay không.
- Cần quan sát xem lợi nhuận có sớm ổn định lại hay không, nhất là khi biên lợi nhuận đang thu hẹp rõ hơn.
- Theo dõi xem áp lực vốn ngắn hạn có bớt căng hơn hay không, nhất là khi vùng đệm thanh khoản vẫn chưa thật sự thoải mái so với nhu cầu vốn.
Tổng thể, DSE đang cho thấy cơ cấu thu nhập cân bằng hơn nhờ môi giới và dịch vụ, nhưng rủi ro về vốn hoặc nguồn vốn vẫn khiến bức tranh này cần được nhìn thận trọng.
Trợ lý AI đã sẵn sàng phân tích DSE cùng bạn. Đăng nhập để bắt đầu.