AAS
On a TTM basis through 2026Q1, pre-tax profit is currently about 294.4bn, equivalent to a pre-tax margin of 56.0%, showing an earnings base that is still positive but not yet clearly standout, with margin also improving by +32.1pp, pointing to better earnings quality. The revenue mix still leans mainly on trading at 92.7% but narrowing by 1.4pp, while lending is at 2.8%; brokerage and services are still only 4.5% but have improved by +0.9pp, so diversification is progressing even if still thin. On the balance sheet, Equity / Assets is 61.6% while Leverage is about 0.62x, indicating that buffers and funding are not yet truly roomy, with buffers thickening and leverage easing further.
Last 8 quarters
What is driving it
2026Q1Revenue remains tilted toward trading, but the quality of that engine still needs to be read alongside concentration and the real contribution from brokerage and services.
The balance sheet is leaning more toward the prop book, making market-valuation sensitivity a key issue to monitor.
Profitability still holds on a positive base, but the quality and durability of returns are not yet strong enough to read as a clearly robust case.
What to watch
- Theo dõi xem nguồn thu từ tự doanh có bớt lệ thuộc vào các phần biến động mạnh hơn hay không, thay vì vẫn quá áp đảo trong lúc nguồn vốn ngắn hạn còn căng.
- Theo dõi xem phần lợi nhuận hiện tại có còn giữ được khi các yếu tố biến động hơn quay về mức bình thường hay không.
- Theo dõi xem áp lực vốn ngắn hạn có bớt căng hơn hay không, nhất là khi vùng đệm thanh khoản vẫn chưa thật sự thoải mái so với nhu cầu vốn.
Tổng thể, AAS vẫn giữ được nền lợi nhuận dương, nhưng bức tranh này cần được nhìn cùng cả mức độ tập trung vào tự doanh lẫn độ căng của nguồn vốn ngắn hạn.
Trợ lý AI đã sẵn sàng phân tích AAS cùng bạn. Đăng nhập để bắt đầu.