Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 417,4 tỷ, tăng 13,2 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lãi từ công ty liên kết tăng, thu nhập tài chính tăng, lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí tài chính giảm.

Biên lợi nhuận ròng đạt 4,28%, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Các yếu tố hỗ trợ và tiêu cực trong kỳ đang bù trừ lẫn nhau.

Biên gần như đi ngang nhưng các cấu phần bên trong đều đang vận động — đây là trạng thái chuyển tiếp, cần thêm thời gian để thấy xu hướng thật.

ROIC giảm xuống 26,58%, mất 5,0 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 26,58 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Áp lực chính đến từ vòng quay vốn giảm 1,63 lần — vốn đang được hấp thụ chậm hơn doanh thu tạo ra; trong khi vốn đầu tư mở rộng mạnh thêm 358 tỷ.

Áp lực đến từ phía vòng quay — vốn bỏ thêm chưa được hấp thụ kịp, đây thường là đặc thù chu kỳ đầu tư.

ROIC suy giảm — bảng cân đối cho thấy vốn đang bị phân bổ ra sao. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 1,40 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,29 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 1.442,1 tỷ, chiếm khoảng 24,5% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 8,2 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 3,7 ngày, số ngày phải thu giảm 1,6 ngày và số ngày phải trả giảm 6,2 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do rút ngắn thời gian thanh toán — có thể phản ánh áp lực từ nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,29 lần và khả năng trả lãi đạt 7,72 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 11466,7% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 6,6 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 242,4 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −116,8 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 125,7 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −116,4 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,61 lần.

Sau khi chi 61,8 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 193,6 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.