Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 21,3 tỷ, tăng 6,5 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện, thu nhập tài chính tăng và lợi nhuận khác cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng nhích lên 2,97%, tăng 0,4 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,1 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 0,8 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 1,1 điểm % và Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,2 điểm %).

Biên cải thiện nhờ cả vận hành cốt lõi lẫn các khoản ngoài kinh doanh chính — phần nền từ vận hành là tích cực, nhưng cần xem các khoản ngoài cốt lõi có duy trì được hay không.

ROIC nhích lên 3,60%, tăng 0,9 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 3,60 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 0,2 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,23 lần, vốn đầu tư về cơ bản không đổi — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Cả biên lẫn vòng quay đều đóng góp — đà cải thiện có cơ sở kép, nhưng mặt bằng ROIC vẫn ở vùng thấp nên cần nhiều kỳ tiếp theo cùng chiều để xác nhận đây là chuyển biến thực chất.

Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 1,34 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,89 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 347,0 tỷ, chiếm khoảng 52,2% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 44,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 53,7 ngày, số ngày phải thu tăng 7,5 ngày và số ngày phải trả giảm 2,2 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,89 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt 0,72 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 92,2% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 25,0% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 342,3 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 10,4 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −24,7 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −14,4 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 16,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,56 lần.

Sau khi chi 26,1 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 7,2 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.