Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 3.623,7 tỷ, tăng 1.568,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 8,51%, tăng 2,6 điểm %. Động lực chính đến từ Biên gộp tăng 2,5 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,8 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (ngoài ra, Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,0 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,0 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 23,01%, tăng 6,0 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 23,01 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 2,6 điểm %, vòng quay vốn giảm 0,17 lần; trong khi vốn đầu tư mở rộng mạnh thêm 3.597 tỷ.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,52 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,14 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 15.835,3 tỷ, chiếm khoảng 78,5% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 115,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải trả giảm.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 0,8 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 1,7 ngày, số ngày phải thu giảm 0,3 ngày và số ngày phải trả giảm 1,2 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động đi ngang — cân bằng giữa các động lực thành phần.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,14 lần và khả năng trả lãi đạt 24,89 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 31,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 2.893,6 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 18,9 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −893,8 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −874,9 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 273,0 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,05 lần.

Sau khi chi 126,5 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 3.685,4 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.