Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 5,7 tỷ, tăng 5,2 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận khác cải thiện và lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 5,21%, tăng 4,5 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 2,8 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 1,3 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 4,5 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 1,3 điểm % tạo áp lực).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

ROIC cải thiện rõ lên 4,77%, tăng 3,3 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 4,77 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 1,5 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,57 lần, vốn đầu tư về cơ bản không đổi — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Biên NOPAT là lực đỡ chính giữ ROIC khỏi tụt khi vốn đầu tư tiếp tục mở rộng — chất lượng cải thiện phụ thuộc vào việc biên có duy trì được khi phần vốn mới đi vào vận hành đầy đủ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,44 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,16 lần vốn chủ sở hữu.

Nhóm vật liệu xây dựng nhạy chu kỳ giá đầu vào — biên gộp là nhiệt kế chính. Giá đầu vào đang ăn vào biên: biên gộp thu hẹp 1,3 điểm % so với cùng kỳ, về 9,97% (lũy kế 12 tháng). Biên co giãn theo chu kỳ giá nguyên liệu là đặc thù của nhóm — câu hỏi tiếp theo là lượng tồn kho giá cao còn lại bao nhiêu.

Biên gộp (lũy kế 12 tháng): 9,97% · so cùng kỳ −1,3 điểm %

Tồn kho 2,3 tỷ — chiếm 2,65% tổng tài sản, thấp hơn trung vị nhóm vật liệu xây dựng (13,00%); tương đương 9 ngày bán hàng.

Tồn kho / tổng tài sản: 2,65% (trung vị nhóm 13,00%)

Số ngày tồn kho (DIO): 9 ngày

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 20,7 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 36,1 ngày, số ngày phải thu giảm 5,4 ngày và số ngày phải trả giảm 20,8 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,16 lần và khả năng trả lãi đạt 3,76 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 12,5% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 38,2% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 15,4 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 17,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −32,6 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −15,4 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 16,1 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 2,67 lần.

Sau khi chi 5,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 9,9 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.