Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 636,5 tỷ, tăng 371,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 10,09%, tăng 3,0 điểm %. Động lực chính đến từ Biên gộp tăng 2,2 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,4 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,1 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,0 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,34 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,04 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 693,9 tỷ, chiếm khoảng 22,8% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 434,5 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi phải thu giảm và các khoản phải trả tăng lên.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 6,3 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 3,1 ngày, số ngày phải thu giảm 1,3 ngày và số ngày phải trả giảm 4,5 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do rút ngắn thời gian thanh toán — có thể phản ánh áp lực từ nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,04 lần và khả năng trả lãi đạt 79,40 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 16,4% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 1801,1% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 4,9 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 554,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −523,1 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 31,1 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −14,2 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,38 lần.

Sau khi chi 239,7 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 5,0 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.