Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 61,4 tỷ, giảm 61,4 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ chi phí tài chính giảm.

Biên lợi nhuận ròng giảm xuống −61,42%, mất 60,9 điểm %. Áp lực chính đến từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 45,5 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Biên gộp tăng 3,1 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 8,3 điểm % và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 5,4 điểm %).

Áp lực đến từ chính vận hành cốt lõi — đây là dạng suy giảm đáng lưu tâm, không phải biến động một lần.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,18 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,09 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 122,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 258,4 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 12,2 ngày, số ngày phải thu tăng 317,9 ngày và số ngày phải trả tăng 71,8 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do thu hồi công nợ chậm lại — cần theo dõi chất lượng phải thu.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,09 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt −3,67 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 23,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 27,1 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 258,8 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −265,0 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −6,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −5,0 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −2,11 lần.

Chưa đủ dữ liệu capex tiền mặt để ước tính FCF.

Thiếu dữ liệu capex tiền mặt hoặc FCF, nên phần đánh giá chuyển đổi dòng tiền mới chỉ phản ánh một phần bức tranh.