PSI
Tính đến quý 1/2026 (lũy kế 12 tháng), lợi nhuận trước thuế hiện đạt khoảng 77,7 tỷ, tương đương biên lợi nhuận trước thuế 15,2%, cho thấy nền lợi nhuận vẫn còn dương nhưng chưa thật sự vượt trội, trong khi biên lợi nhuận còn cải thiện thêm +6,1 điểm %, cho thấy chất lượng sinh lời đang tốt lên. Cơ cấu nguồn thu hiện nghiêng nhiều hơn về cho vay ở 42,6% nhưng đã thu hẹp 4,2 điểm %, còn tự doanh ở 28,7%; môi giới và dịch vụ đã lên 28,7% và còn cải thiện thêm +0,9 điểm %, nên nguồn thu đã đa dạng hơn rõ rệt. Ở bảng cân đối, vốn chủ sở hữu / tổng tài sản ở mức 18,8% trong khi đòn bẩy khoảng 4,31 lần, cho thấy nền vốn hiện ở trạng thái căng hơn, nhưng vùng đệm vốn mỏng đi trong khi đòn bẩy còn tăng lên.
Vì sao lợi nhuận thay đổi
2026Q2LNST TTM tăng +41,1 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ cho vay margin tăng và tự doanh tăng. Ở chiều ngược lại, áp lực chính đến từ tổng chi phí tăng, môi giới giảm và thuế tăng.
Xem mức độ ảnh hưởng từng yếu tố →Quỹ đạo 8 quý gần nhất
Điều gì đang dẫn dắt
2026Q1Lợi nhuận hiện được dẫn nhiều hơn bởi mảng cho vay, nên phần cần đọc kỹ nhất là mức phụ thuộc vào danh mục cho vay …
Bảng cân đối hiện nghiêng nhiều hơn về danh mục tự doanh, nên độ nhạy với biến động định giá thị trường trở thành điểm cần …
Lợi nhuận hiện vẫn giữ được nền dương, nhưng chất lượng và độ bền của mức sinh lời chưa đủ chắc để nhìn như một bức …
Điểm cần theo dõi
- Theo dõi xem tỷ trọng cho vay ký quỹ có tiếp tục tăng lên và làm cấu trúc nguồn thu lệch hơn nữa hay không.
- Theo dõi xem mặt bằng sinh lời hiện tại có còn giữ được khi cơ cấu doanh thu và chi phí quay về trạng thái bình thường hơn hay không.
- Cần dõi theo độ căng của nguồn vốn ngắn hạn, vì vùng đệm thanh khoản đang mỏng đi rõ hơn so với nhu cầu vốn hiện tại.
Tổng thể, PSI đang cho thấy cơ cấu thu nhập cân bằng hơn nhờ môi giới và dịch vụ, nhưng nguồn vốn ngắn hạn vẫn đủ căng để bức tranh này cần được nhìn thận trọng.
Trợ lý AI đã sẵn sàng phân tích PSI cùng bạn. Đăng nhập để bắt đầu.