Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 65,1 tỷ, tăng 15,9 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ thu nhập tài chính tăng, chi phí tài chính giảm và chi phí quản lý giảm.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 12,68%, tăng 3,1 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,6 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Biên gộp giảm 1,2 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 3,8 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,0 điểm % tạo áp lực).

Phần lớn mức tăng biên đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính — vận hành cốt lõi chưa thật sự theo kịp, đây là kiểu tăng biên cần thận trọng.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,64 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,29 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 166,7 tỷ, chiếm khoảng 25,1% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 27,0 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 26,5 ngày, số ngày phải thu tăng 6,4 ngày và số ngày phải trả tăng 7,0 ngày.

Cải thiện chủ yếu từ luân chuyển tồn kho nhanh hơn — cần theo dõi liệu xu hướng này có duy trì ở các kỳ tiếp theo.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,29 lần và khả năng trả lãi đạt 6,62 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 92,2% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 31,4% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 169,5 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 9,3 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 20,2 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 29,5 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −36,6 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,20 lần.

Sau khi chi 6,6 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 6,6 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.