Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 23,4 tỷ, giảm 25,1 tỷ so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận ròng giảm xuống −85,48%, mất 87,1 điểm %. Áp lực chính đến từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 12,4 điểm % và Biên gộp giảm 0,7 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 69,6 điểm %).

Áp lực đến từ các khoản ngoài kinh doanh chính, vận hành cốt lõi vẫn giữ được nhịp — biên có cơ sở để phục hồi khi yếu tố này qua đi.

ROIC giảm xuống −3,11%, mất 3,4 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra −3,11 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT thu hẹp 74,9 điểm % lẫn vòng quay vốn giảm 0,11 lần, vốn đầu tư về cơ bản không đổi — áp lực đến từ cả hiệu quả kinh doanh lẫn hiệu quả sử dụng tài sản.

Áp lực đến từ phía biên — vận hành cốt lõi đang yếu đi, không phải vấn đề tạm thời từ quản trị tài sản.

ROIC suy giảm — bảng cân đối cho thấy vốn đang bị phân bổ ra sao. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,75 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,35 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 0,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 999,4 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 465,0 ngày, số ngày phải thu tăng 663,7 ngày và số ngày phải trả tăng 129,3 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do thu hồi công nợ chậm lại — cần theo dõi chất lượng phải thu.

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,35 lần và khả năng trả lãi chỉ đạt −1,01 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 43,4% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 4,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 178,6 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 0,0 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −35,9 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −35,9 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 0,1 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt −0,48 lần.

Chưa đủ dữ liệu capex tiền mặt để ước tính FCF.

Thiếu dữ liệu capex tiền mặt hoặc FCF, nên phần đánh giá chuyển đổi dòng tiền mới chỉ phản ánh một phần bức tranh.