Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 158,9 tỷ, tăng 36,4 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí quản lý giảm.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 12,79%, tăng 2,0 điểm %. Động lực chính đến từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 1,5 điểm % và Biên gộp tăng 0,6 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (ngoài ra, Lợi nhuận khác/Doanh thu tăng 0,3 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,0 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 14,20%, tăng 1,7 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 14,20 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 1,8 điểm %, vòng quay vốn gần như ổn định; trong khi vốn đầu tư tăng 121 tỷ.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,50 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,21 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 2,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ tồn kho giảm và các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng.

Hàng tồn kho tăng ở phần trên đang phản ánh qua chu kỳ tiền mặt dài hơn. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 12,2 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 0,1 ngày, số ngày phải thu giảm 4,0 ngày và số ngày phải trả giảm 16,1 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do rút ngắn thời gian thanh toán — có thể phản ánh áp lực từ nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,21 lần và khả năng trả lãi đạt 11,15 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 12,2% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 18,2% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 246,7 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 183,3 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −143,4 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 39,9 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −69,3 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,90 lần.

Sau khi chi 127,2 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 15,3 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.