Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 541,3 tỷ, tăng 146,3 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng nhích lên 7,20%, tăng 1,1 điểm %. Động lực chính đến từ Biên gộp tăng 1,4 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,2 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,0 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,5 điểm % tạo áp lực).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 12,14%, tăng 2,7 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 12,14 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 1,5 điểm %, vòng quay vốn gần như ổn định; trong khi vốn đầu tư tăng 584 tỷ.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,91 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,43 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 1.783,6 tỷ, chiếm khoảng 27,9% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 628,7 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 4,4 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 0,1 ngày, số ngày phải thu giảm 2,6 ngày và số ngày phải trả giảm 7,0 ngày.

Chu kỳ vốn lưu động kéo dài hơn chủ yếu do rút ngắn thời gian thanh toán — có thể phản ánh áp lực từ nhà cung cấp.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,43 lần và khả năng trả lãi đạt 6,51 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 77,5% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 21,5% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 1.999,9 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 445,7 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −477,8 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −32,0 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 210,5 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,24 lần.

Sau khi chi 501,7 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 369,6 tỷ trong 12 tháng gần nhất.