Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 20,9 tỷ, tăng 3,4 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng thu hẹp còn 1,25%, giảm 0,6 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 0,8 điểm %, mạnh hơn phần cải thiện từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,2 điểm % (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 0,0 điểm %).

Áp lực đến từ chính vận hành cốt lõi — đây là dạng suy giảm đáng lưu tâm, không phải biến động một lần.

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 1,34 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,39 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 50,1 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 13,3 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 4,7 ngày, số ngày phải thu giảm 7,6 ngày và số ngày phải trả tăng 1,0 ngày.

Cả 3 động lực (thu hồi, tồn kho, thanh toán) đều cải thiện — luân chuyển vốn lưu động mạnh lên đồng loạt.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,39 lần và khả năng trả lãi đạt 10,02 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 40,2% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 127,7 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 26,3 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −67,0 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −40,6 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 71,2 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 2,92 lần.

Sau khi chi 44,0 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 17,1 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.