Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 151,1 tỷ, tăng 86,0 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện và thu nhập tài chính tăng.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 17,37%, tăng 8,7 điểm %. Hiệu quả vận hành cốt lõi đang cải thiện khi Biên gộp tăng 14,1 điểm % đủ bù đắp được áp lực từ Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 4,0 điểm % (cùng với hỗ trợ từ Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,5 điểm %).

Đà cải thiện đến từ chính vận hành kinh doanh — đây là kiểu tăng biên lợi nhuận chất lượng.

ROIC cải thiện rõ lên 15,86%, tăng 6,9 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 15,86 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Động lực chính đến từ biên NOPAT tăng 8,5 điểm %, vòng quay vốn giảm 0,11 lần; trong khi vốn đầu tư mở rộng mạnh thêm 222 tỷ.

Hiệu quả vốn cải thiện nhờ biên NOPAT — đây là kiểu cải thiện có chất lượng khi lợi nhuận vận hành dẫn dắt.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn an toàn với đòn bẩy thấp — nợ phải trả 0,58 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,41 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 32,6 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 10,5 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 4,1 ngày, số ngày phải thu tăng 4,3 ngày và số ngày phải trả giảm 2,1 ngày.

Cả 3 động lực đều xấu đi — vốn lưu động bị khóa sâu hơn trong chu kỳ vận hành.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,41 lần và khả năng trả lãi đạt 13,48 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 36,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 195,1 tỷ.

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 288,2 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −526,4 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −238,2 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 217,1 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 1,14 lần.

Sau khi chi 458,5 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 286,5 tỷ trong 12 tháng gần nhất.