BMP: tỷ suất lợi nhuận tăng thúc đẩy lợi nhuận
Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2020 ngày 29/10
BMP đã công bố BCTC Q3/2020. Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần Q3/2020 lần lượt là 1.115 tỷ đồng (tăng 4,2% so với cùng kỳ) và 153 tỷ đồng (tăng 27,3% so với cùng kỳ).
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu thuần là 3.385 tỷ đồng (tăng 6,5% so với cùng kỳ), trong khi LNTT và lợi nhuận thuần tăng lần lượt 24,8% và 25,0% so với cùng kỳ lên lần lượt là 512 tỷ đồng và 410 tỷ đồng. Doanh thu thuần và LNTT 9 tháng đầu năm đã hoàn thành 74,2% và 87,9% kế hoạch năm 2020 của Công ty, trong khi đó lợi nhuận thuần đạt 81,0% dự báo năm 2020 của chúng tôi.
Tỷ suất lợi nhuận tăng thúc đẩy lợi nhuận Q3/2020
Doanh thu thuần Q3/2020 tăng nhẹ 4,2% so với cùng kỳ nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 2,7% so với cùng kỳ và giá bán bình quân tăng 1,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận thuần Q3/2020 tăng 27,3% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp tăng. Thông tin cụ thể như sau:
Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng trong Q3/2020 lên 31,9% so với 23,4% trong Q3/2019, nhờ (i) giá nguyên liệu đầu vào giảm, (ii) giá bán bình quân tăng và (iii) tăng cường sản xuất tự động hóa. Theo đó, lợi nhuận gộp Q3/2020 tăng 41,9% so với cùng kỳ lên 355 tỷ đồng.
Chi phí bán hàng tăng mạnh hỗ trợ bán hàng. Chi phí bán hàng của BMP Q3/2020 tăng 90,1% so với cùng kỳ lên 141 tỷ đồng. Trong đó, chi phí bán hàng cho hệ thống phân phối tăng 89,1% so với cùng kỳ lên 81 tỷ đồng. Chúng tôi hiểu rằng BMP tiếp tục chia sẻ lợi ích của giá nguyên liệu đầu vào thấp với các nhà phân phối.
Lỗ thuần từ HĐ tài chính giảm mạnh xuống 9 tỷ đồng từ 18 tỷ đồng trong Q3/2019 nhờ thu nhập tài chính tăng. Thu nhập tài chính Q3/2020 là 21 tỷ đồng (tăng 111,9% so với cùng kỳ) do các khoản đầu tư ngắn hạn và dài hạn tăng. Tính đến cuối Q3/2020, tổng tiền gửi ngắn hạn và dài hạn ở mức 1.040 tỷ đồng, tăng 105,5% so với cuối Q3/2019.
Q4/2020: Tăng trưởng lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi giá PVC
Theo số liệu của Bloomberg, giá PVC (polyvinyl clorua), nguyên liệu đầu vào chính cho ống nhựa của BMP, đã tăng 32,5% trong 3 tháng qua và tăng 71,4% từ mức đáy vào cuối tháng tư. Giá PVC hiện cao hơn 17% so với mức bình quân năm 2019.
Điều này phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu và các vấn đề từ phía nguồn cung. Nhu cầu đối với PVC đã phục hồi đáng kể khi lệnh hạn chế phòng dịch COVID-19 được nới lỏng và hoạt động xây dựng và sản xuất được cải thiện. Trong khi đó, nguồn cung bị thắt chặt do các nhà sản xuất PVC lớn trên toàn cầu phải đóng cửa một số cơ sở và thiếu nguyên liệu thượng nguồn.
Do giá PVC không thuận lợi gần đây, chúng tôi dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp Q4/2020 của BMP sẽ chịu áp lực. Tuy nhiên, điều này sẽ được bù đắp phần nào với việc loại bỏ khoản dự phòng 21 tỷ đồng được trích lập vào chi phí quản lý trong Q4/2019 để hỗ trợ thất nghiệp.
Duy trì dự báo
Dự báo năm 2020 hiện tại của chúng tôi có doanh thu thuần là 4.605 tỷ đồng (tăng trưởng 6,2%) và lợi nhuận thuần là 506 tỷ đồng (tăng trưởng 19,6%). Với KQKD 9 tháng đầu năm 2020, dự báo hiện tại của chúng tôi cho Q4/2020 đi ngang ở mức 94 tỷ đồng.
Trước đó, chúng tôi dự báo lợi nhuận Q4/2020 tăng trưởng tích cực; tuy nhiên, với việc giá PVC tăng mạnh gần đây, chúng tôi giữ nguyên dự báo.
Đánh giá hiện tại của chúng tôi là Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 71.400đ, tiềm năng tăng giá 31,0%.
Bình luận gần đây
Chưa có bình luận. Hãy là người đầu tiên tham gia thảo luận chủ đề này
Tham gia thảo luận: