Goldman Sachs bất ngờ đổi quan điểm, hạ dự đoán giá vàng cuối năm

Goldman Sachs bất ngờ đổi quan điểm, hạ dự đoán giá vàng cuối năm Cẩm Hà (Dân trí) - Goldman Sachs hạ dự báo giá vàng xuống 4.900 USD/ounce sau khi Fed duy trì lập trường cứng rắn hơn, làm thay đổi toàn bộ kỳ vọng về chu kỳ tăng giá kim loại quý. Goldman Sachs hạ 500 USD dự báo, mở ra kịch bản biến động mới Goldman Sachs vừa bất ngờ hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.400 USD xuống 4.900 USD/ounce, tương đương giảm 500 USD, trong bối cảnh kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ đang dần bị đảo ngược.

Chuyên trang Seeking Alpha ghi nhận mức dự báo mới vẫn cao hơn giá hiện tại, nhưng biên độ tăng đã thu hẹp đáng kể so với kỳ vọng trước đó. Hai chuyên gia Lina Thomas và Daan Struyven là những người trực tiếp đứng sau điều chỉnh này, theo thông tin từ Bloomberg. Sau chuỗi ngày kỳ vọng vào kịch bản Fed sớm hạ lãi suất, Goldman Sachs vừa bất ngờ hạ dự báo giá vàng cuối năm tới 500 USD/ounce (Ảnh: Getty).

Trước đây, Goldman Sachs giả định Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay, làm suy yếu đồng USD và kích hoạt dòng tiền đổ vào vàng thỏi. Vàng vốn là tài sản không đem lại lợi suất, nên khi lãi suất thấp, loại tài sản này luôn trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu hay tiền mặt. Tuy nhiên, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất dưới sự điều hành của tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Theo Bloomberg, quan điểm thắt chặt tiền tệ của ông Warsh mang tính diều hâu hơn kỳ vọng của giới phân tích rất nhiều. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs hiện không còn tin Fed sẽ hạ lãi suất trong năm 2026 nữa, đồng thời đẩy lùi thời điểm của hai đợt hạ lãi suất tiếp theo sang tận tháng 6 và tháng 12/2027. Không chỉ điều chỉnh kịch bản cơ sở, Goldman còn đưa ra một tình huống tiêu cực hơn.

Trong trường hợp Fed thậm chí tăng lãi suất, giá vàng có thể giảm sâu về vùng 4.400 USD/ounce vào cuối năm. Một chi tiết đáng chú ý được nhắc lại trong báo cáo là nhận định của ông Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman Sachs và cựu Chủ tịch Fed Dallas, khi ông cho rằng Fed có thể phải cân nhắc tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục kéo dài. Phố Wall chia rẽ, nhà đầu tư đứng giữa nhiều kịch bản trái ngược Không chỉ Goldman Sachs, các tín hiệu từ thị trường phái sinh cũng đang cho thấy sự thay đổi kỳ vọng rõ rệt.

Công cụ CME FedWatch của CME Group cho thấy nhà đầu tư đang nghiêng về khả năng Fed duy trì hoặc thậm chí tăng lãi suất trong các kỳ họp tới. Trong khi đó, dòng tiền vào các quỹ ETF vàng vốn từng là động lực lớn của chu kỳ tăng giá trước đây cũng được Goldman đánh giá là đang chững lại. Báo cáo từ World Gold Council cho thấy nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn tồn tại, nhưng không đủ mạnh để bù đắp cho sự suy giảm từ các kênh đầu tư khác.

Điểm đáng chú ý là sự phân hóa mạnh giữa các ngân hàng lớn trên phố Wall. Wells Fargo hiện nâng dự báo giá vàng lên vùng 6.100-6.300 USD/ounce, cho rằng các nhịp điều chỉnh chỉ là cơ hội tích lũy. Trong khi đó, JPMorgan Chase và UBS Group vẫn giữ quan điểm lạc quan hơn Goldman, với mục tiêu quanh mốc 6.200-6.300 USD/ounce. Sự chênh lệch này phản ánh một thực tế quan trọng rằng cùng một dữ liệu kinh tế, nhưng cách diễn giải về tác động của Fed lại rất khác nhau giữa các tổ chức tài chính lớn.

Một bên cho rằng chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ tiếp tục kìm hãm đà tăng của vàng. Bên còn lại tin rằng lực mua từ ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng hộ dài hạn vẫn đủ mạnh để giữ xu hướng tăng giá trong trung hạn. Mặc dù Goldman Sachs tỏ ra thận trọng, thị trường vàng vẫn nhận được một số bệ đỡ nhất định (Ảnh: APM). Dù quan điểm thận trọng hơn được đưa ra, Goldman Sachs không chuyển sang trạng thái bi quan hoàn toàn.

Ngân hàng này vẫn duy trì quan điểm rằng vàng có tiềm năng tăng giá trong trung hạn, chỉ là biên độ không còn lớn như trước. Một điểm hỗ trợ quan trọng vẫn nằm ở hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương. Theo World Gold Council, nhiều ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng trong năm nay, dù tốc độ đã chậm lại so với giai đoạn trước.

Dù vậy, thông điệp rõ ràng nhất mà ngân hàng này gửi tới các nhà đầu tư cá nhân lúc này là làn sóng tăng trưởng dễ dàng nhất để kiếm lợi nhuận từ vàng đã khép lại, và diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào các bước đi sắp tới của Fed.