Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 28,1 tỷ, tăng 1,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ thu nhập tài chính tăng và thuế giảm.

Biên lợi nhuận ròng thu hẹp còn 22,66%, giảm 0,8 điểm %. Áp lực chính đến từ Biên gộp giảm 1,6 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu tăng 0,8 điểm % (ngoài ra, Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu tăng 0,7 điểm % hỗ trợ thêm và Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 0,1 điểm % tạo áp lực).

Áp lực đến từ chính vận hành cốt lõi — đây là dạng suy giảm đáng lưu tâm, không phải biến động một lần.

ROIC thu hẹp còn 13,07%, giảm 1,0 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 13,07 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. ROIC chịu áp lực khi biên NOPAT giữ ổn định và vòng quay vốn gần như ổn định chưa tạo đủ lực đỡ, vốn đầu tư về cơ bản không đổi.

Cả biên lẫn vòng quay cùng suy yếu — đây là dạng suy giảm toàn diện, cần phân biệt phần chu kỳ và phần cấu trúc.

Bảng cân đối rất lành mạnh — nợ phải trả 0,16 lần vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp đang ở trạng thái tiền ròng tương đương 0,13 lần vốn chủ sở hữu.

None

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 2,3 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ các khoản phải trả tăng lên, qua đó bù đắp một phần áp lực từ các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng.

Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài 24,1 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho tăng 0,1 ngày, số ngày phải thu tăng 6,9 ngày và số ngày phải trả giảm 17,1 ngày.

Cả 3 động lực đều xấu đi — vốn lưu động bị khóa sâu hơn trong chu kỳ vận hành.

Đòn bẩy tài chính đang ở vùng khá an toàn, với nợ ròng/vốn chủ ở mức −0,13 lần và khả năng trả lãi đạt 6,20 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 100,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 1616,1% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 2,1 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −30,6 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 27,5 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −3,1 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 6,9 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,67 lần.

Sau khi chi 6,4 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 12,4 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.